我国农产品冷链交易规模巨大，冷链需求量大。商用展示柜作为发行人的主要产品，属于冷链物流行业的终端设备。海容冷链深耕冷链设备市场多年，已成为商用展示柜领域的领跑者。近年来，收入稳步增长，但与国外企业相比仍有较大差距。未来，将继续立足于专业商用冷链设备领域，在商用展示柜及其延伸产品领域深耕细作，坚持全球化战略，

行业主要上市公司：顺丰控股（002352.SZ）、京东物流（HK：02618）、中国外运（601598）、苏宁易购（002024.SZ）、海航冷链（831900）、海融冷链（603187） 、澳柯玛（600336）、冰山冷热（000530.SZ）等

本文核心数据：2020年冷链装备行业龙头企业全方位对比，海融冷链、澳柯玛、海融冷链冷链装备业务布局流程、海融冷链经营情况、战略发展目标

一、中国农产品冷链物流行业龙头企业综合比较

目前，海容冷链和澳柯玛是中国农产品冷链物流终端设备行业的龙头企业。2020年，海融冷链和澳柯玛冷链物流终端设备收入分别为18.90亿元和18.80亿元。海容冷链的战略目标立足于专业商用冷链设备领域，在商用展示柜及其延伸产品领域深耕细作，坚持全球化战略，努力将公司打造成为世界一流的商用冷链设备服务商。澳柯玛已从以冰箱为主的传统家电企业转型为以全冷链产品为主的冷链物联网企业，

2、海融冷链：冷链装备业务的布局历程

公司前身为青岛海容电器股份有限公司，成立于2006年，2012年7月改制为股份制公司。2018年11月29日，公司在上海证券交易所成功挂牌上市。公司自成立以来，一直专注于商用冷链设备的研发、生产、销售和服务。销售模式为客户在销售终端提供低温储存、产品展示、企业形象展示等定制化解决方案和专业服务。

3、海融冷链：冷链装备业务布局及经营状况

——公司经营状况：商用展示柜是公司的核心产品

海容冷链是冷链设备行业领先的制造商，主要从事商业展示柜业务。由于其产品属于冷链物流的终端设备，大部分业务需求来自于速冻食品、乳制品等快速消费品行业。可分为商用冷藏展示柜、商用冷藏展示柜、商用超市展示柜、商用智能展示柜4大产品类型。其中，商用冷藏展示柜是主要收入来源，2020年收入超过12亿元；冷藏展示柜 强劲的下游需求和其他客户的不断扩张推动了该产品的收入。

——快消品销售终端是其主要应用场景

海容冷链自成立以来仁和商用设备，深耕商用展示柜领域。冷链设备的终端属性决定了快速消费品企业是公司的主要客户。其以渠道为导向的商业模式要求产品在外观设计上具有较强的品牌辨识度，以便下游客户更好地在便利店、机场、写字楼等终端场所展示产品。此外，冷鲜食品的升级和品类拓展通常需要商业展示柜的功能和设计也随之变化，因此公司的产品也具有快速更新换代的特点。

对公司而言，客户严格的采购准入制度使公司在技术创新和产品质量控制方面始终走在行业前列；另一方面，一旦通过供应链体系考核，通常会保持稳定的合作关系，不会轻易更换供应商，能够为企业提供长期稳定的产品订单。

——技术护城河：专业灵活打造行业壁垒

商用冰柜的制冷原理与冰箱相同，但生产门槛高于家用冰箱。

海融冷链商用展示柜的生产与研发涉及制冷、机械、IT等领域，对厂商的技术研发和创新能力有很高的要求。他们专业的研发技术水平是获得行业竞争力的重要保障。海融拥有多项核心技术，并已全部量产应用，如核心节能环保技术、微通道冷凝技术等，满足欧美更高指标要求，并通过了ETL、VDE、UL等多项国际认证。. 同时，海融为便利店、连锁超市、

4、海融冷链：近年收入稳步增长，但与国外企业相比仍有较大差距

2017年以来，公司收入和利润快速增长。2017年至2020年仁和商用设备，海融营收从9.65亿元增长至18.9亿元，年均复合增长率超过25%。归属于母公司的净利润由2017年的1.19亿元增加至2020年的2.68亿元。除2017年人民币汇率波动影响导致财务费用小幅下降和利润小幅下滑外，其余时间一直保持良好的增长态势。随着公司不断完善产品品类，超市、智能售货柜逐步上市，预计未来营收业绩将继续保持高速增长。不过与ATH的152.6亿元制冷业务相比

盈利能力方面，2016-2020年海容冷链的毛利率处于较高区间，在30%左右波动，主要得益于公司的创新研发能力和定制化规模生产的优势。

5、海融冷链：从食品饮料冷链向更专业的医疗冷链扩张

海融冷链继续立足商用冷链专业化装备领域，深耕商用展示柜及其延伸产品领域，坚持全球化战略，努力将公司打造成为世界一流的商用冷链企业设备服务商。

此外，海融布局医药冷链，旗下子公司业务蓄势待发。海融冷链于2019年以5000万元自有资金成立全资子公司海融惠康生物医疗，提前布局医疗冷链相关业务领域。虽然该子公司近期尚未开业，但不排除未来在医药冷链产品研发和大健康产业方面有所动作。因此，从长远来看，海融将紧跟医疗大健康产业的发展趋势，扩大下游产业覆盖面，采取多种方式探索发展医药冷链及生物医药相关业务。

以上数据参考前瞻产业研究院《中国农产品冷链物流行业市场前景与投资战略规划分析报告》。、产业招商、IPO融资及投资可行性研究、IPO业务及技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。